Ce que le taux de rotation des stocks mesure réellement (et pourquoi vous devriez vous y intéresser)
Si vous gérez une entreprise qui détient des stocks, la mesure d’efficacité la plus utile que vous puissiez calculer est la rotation des stocks. La formule est simple : divisez votre coût des marchandises vendues (CMV) par la valeur moyenne de vos stocks pour la même période. Ce ratio vous indique combien de fois vous avez écoulé l’intégralité de vos stocks en un an, un trimestre ou un mois.
Mais pourquoi calculer la rotation des stocks au-delà de cocher une case pour les comptables ? Au cours de ma décennie passée à gérer des chaînes d’approvisionnement pour des détaillants et fabricants de taille moyenne, j’ai appris à mes dépens que la rotation est un indicateur avancé de la santé des flux de trésorerie et du risque d’obsolescence. Un ratio faible signifie que du capital est immobilisé dans les rayons ; un ratio élevé peut signaler des ruptures de stock et des pertes de ventes.
Pour quantifier : une entreprise détenant en moyenne 1 M$ de stocks avec 4 rotations génère 4 M$ de CMV par an. Si elle améliore à 6 rotations sans perdre de ventes, son stock moyen tombe à 667 000 $, libérant 333 000 $ de liquidités. C’est pourquoi les directeurs financiers sont obsédés par ce chiffre.
Lors de ma première vérification des livres d’un client de matériel de ski au Colorado en 2017, j’ai utilisé son stock de fin seul et conclu qu’il était surstocké de 40 %. La vérité n’est apparue qu’après avoir rapproché le CMV de la période au stock moyen : son ratio du premier trimestre était en réalité sain parce qu’il avait acheté à l’avance pour la saison. Cette erreur nous a coûté deux semaines de conseils d’achat inadaptés et une relation client tendue.
Ce que personne ne vous dit sur cet indicateur, c’est qu’il reflète votre discipline d’achat, pas seulement un chiffre de reporting. Traitez-le comme un outil de diagnostic, pas comme un bulletin de notes. Je l’utilise maintenant chaque semaine pour lancer des discussions avec les équipes d’approvisionnement sur la rationalisation des références.
Au-delà de la santé interne, les prêteurs et les investisseurs scrutent la rotation. Une banque évaluant une ligne de crédit de 2 M$ comparera vos rotations aux normes du secteur ; une chute soudaine peut déclencher des covenants. Comprendre le calcul en profondeur protège votre flexibilité de financement.
La plupart des praticiens s’arrêtent à la définition théorique. La vraie valeur réside dans la tendance : je suis une rotation sur 12 mois glissants et je signale tout écart de plus de 15 % d’un mois à l’autre pour une analyse des causes racines. Cette discipline a révélé un UPC mal étiqueté qui cachait des articles à rotation lente pour un client.
Ce que mesure la rotation des stocks (et pourquoi vous devriez vous y intéresser)
Le calcul de base de la rotation des stocks est : coût des marchandises vendues (CMV) ÷ stock moyen. Le stock moyen est généralement (stock initial + stock final) / 2, mais pour les entreprises volatiles, une moyenne mensuelle est préférable.
Pour ceux qui demandent quelle est la formule de la rotation des stocks, c’est exactement ce que vous écririez dans Excel : placez le CMV en B2, le stock initial en B3, le stock final en B4, puis tapez en B5 : =B2/((B3+B4)/2). Cela donne les rotations par période.
Pour convertir en jours de stock, ajoutez une autre cellule : =365/B5 pour les jours annuels (si B5 est la rotation annuelle). Pour des données mensuelles, annualisez d’abord. Notre modèle Excel gratuit calcule automatiquement les deux et signale si vos jours dépassent les normes du secteur.
Si vous préférez ne pas ouvrir Excel, notre calculateur de rotation des stocks effectue le même calcul sans configuration. Je recommande néanmoins de construire la feuille vous-même au moins une fois pour comprendre les entrées.
Une nuance : faites correspondre la période du CMV à celle du stock moyen. Si le CMV est pour une année fiscale, utilisez le stock moyen sur cette année, pas un seul trimestre. Les périodes non alignées sont le tueur silencieux de la précision du ratio. Dans Excel, utilisez SUM(B2:B13) pour le CMV annuel si vous avez des lignes mensuelles, et AVERAGE(C2:C13) pour le stock moyen.
Construire un modèle Excel dynamique
Pour une procédure robuste, disposez les mois dans la colonne A. Colonne B = CMV mensuel, C = stock initial, D = stock final. En E, calculez le stock moyen mensuel : =(C2+D2)/2. En F, calculez la rotation annualisée : =(SUM(B2:B13)/AVERAGE(E2:E13)) pour un exercice entier. Cette approche matricielle gère bien la saisonnalité.
J’apprends à mes clients à ajouter un SUMIFS pour séparer les familles de produits. Par exemple, =SUMIFS(B:B, ClassProduit, 'Vêtements enfants')/AVERAGEIFS(E:E, ClassProduit, 'Vêtements enfants') révèle que les vêtements pour enfants tournent 11 fois tandis que les vêtements d’extérieur tournent 3 fois—une information perdue dans un ratio global.
Le modèle Excel que nous fournissons inclut ces formules dynamiques plus une règle de mise en forme conditionnelle qui colore la cellule de rotation en rouge si elle passe sous la référence de votre secteur sélectionné dans le tableau plus bas.
Qu’est-ce qu’un bon taux de rotation des stocks ? Repères sectoriels
Il n’existe pas de chiffre « bon » universel. Un supermarché tourne ses stocks plus de 12 fois par an ; un équipementier lourd peut être satisfait avec 2 rotations. Selon le U.S. Census Bureau, le ratio global stocks/ventes du commerce de détail est resté proche de 1,3 ces dernières années, ce qui implique environ 9 rotations annuelles pour le secteur de la vente au détail.
Voici un tableau de références compilé à partir de nos engagements clients et de données publiques. Utilisez-le comme point de départ, pas comme vérité absolue.
| Secteur | Rotation annuelle typique | Jours de stock | Notes |
|---|---|---|---|
| Épicerie / biens de consommation courante | 15 – 25 | 15 – 24 | Périssable, haute vélocité, marges minces |
| Commerce de détail (habillement) | 4 – 8 | 45 – 90 | Les pics saisonniers faussent les vues trimestrielles |
| E‑commerce (mixte) | 6 – 12 | 30 – 60 | Le drop‑shipping fausse la baisse ; stock 3PL hors bilan |
| Fabrication (MRO) | 3 – 6 | 60 – 120 | Le travail en cours complique l’évaluation |
| Pièces automobiles | 5 – 10 | 36 – 73 | Risque de contrefaçon si trop bas ; OEM vs après-vente varie |
| Grossiste pharmaceutique | 10 – 15 | 24 – 36 | Gestion stricte des péremptions pousse à des rotations plus élevées |
| Ameublement & articles pour la maison | 2 – 4 | 90 – 180 | Encombrant, faible vitesse, coût de détention élevé |
Pour le e‑commerce, la ligne est floue car de nombreux vendeurs utilisent la logistique tierce. J’ai vu des boutiques Shopify afficher 20 rotations simplement parce qu’elles ne possèdent jamais les stocks : leur CMV est effectivement le coût produit, mais le bilan porte peu de stock. C’est un avantage structurel, pas une victoire managériale.
La plupart des gens ne réalisent pas qu’un « bon » ratio dépend de votre marge. Un fabricant de meubles à faible marge a besoin de rotations plus élevées qu’un bijoutier, car le bijoutier absorbe les coûts de portage grâce à des marges plus élevées. Je recommande de calculer un ratio cible personnalisé : (marge brute × coût de possession) / coût de stock, ou de comparer à votre secteur précis.
Pour l’e-commerce, la ligne est floue parce que beaucoup utilisent la logistique tierce. J’ai vu des boutiques Shopify afficher 20 rotations simplement parce qu’elles ne détiennent jamais de stock : leur CMV est effectivement le coût du produit, mais le bilan porte peu de stock. C’est un avantage structurel, pas une victoire managériale.
La plupart des gens ignorent qu’un « bon » ratio dépend de votre marge. Un fabricant de meubles à faible marge a besoin de rotations plus élevées qu’un bijoutier haut de gamme qui peut absorber les coûts de portage. Je recommande aux clients de calculer leur rotation cible personnalisée = (marge brute × rotation moyenne du secteur) pour obtenir un objectif sur mesure.
Le tableau ci-dessous est une référence que j’ai compilée à partir de données de clients et de commerce public. Utilisez-la comme point de départ, pas comme dogme.
| Secteur | Rotation annuelle typique | Jours de stock | Notes |
|---|---|---|---|
| Épicerie / biens de consommation courante | 15 – 25 | 15 – 24 | Périssable, volume élevé, marges minces |
| Commerce de détail général (habillement) | 4 – 8 | 45 – 90 | Les pics saisonniers faussent les trimestres |
| E-commerce (mixte) | 6 – 12 | 30 – 60 | L’expédition directe fausse ; stock 3PL hors bilan |
| Fabrication (MRO) | 3 – 6 | 60 – 120 | L’encours de fabrication complique l’évaluation |
| Pièces automobiles | 5 – 10 | 36 – 73 | Risque de contrefaçon si trop bas ; OEM vs rechange varie |
| Grossiste pharmaceutique | 10 – 15 | 24 – 36 | Gestion stricte des péremptions pousse à la hausse |
| Ameublement & maison | 2 – 4 | 90 – 180 | Encombrant, faible vitesse, coût de portage élevé |
Pour l’e-commerce, la ligne est floue car beaucoup utilisent la logistique tierce. J’ai vu des boutiques Shopify afficher 20 rotations simplement parce qu’elles ne détiennent jamais de stock — leur CMV est effectivement le coût produit, mais le bilan porte peu de stock. C’est un avantage structurel, pas une victoire managériale.
La plupart des gens ne réalisent pas qu’un « bon » ratio dépend de votre marge. Un fabricant de meubles à faible marge a besoin de rotations plus élevées qu’un bijoutier, car la marge du bijoutier compense des rotations plus faibles. Calculez plutôt votre rotation cible : = (marge brute × multiple de rendement souhaité) ÷ investissement en stock.
Le bon ratio est contextuel
Un ratio « bon » dépend de votre modèle économique. Une entreprise de meubles sur mesure avec des délais de fabrication longs peut prospérer avec 2 rotations, tandis qu’une épicerie fine doit dépasser 15 pour éviter les pertes. Comparez-vous à des entreprises de taille et de modèle comparables, pas à la moyenne globale.
Dans une mission, un client avec 2,5 rotations dans les pompes industrielles semblait médiocre jusqu’à ce que nous constations que ses délais de fabrication sur mesure exigeaient un stock de sécurité élevé. Repositionnée par rapport à « équipement lourd sur mesure », sa rotation était excellente. Le contexte prime.
Rotation des stocks : la formule complète
Placez maintenant le tableau dans le contexte de votre propre entreprise. Une rotation de 2,5 pour un fabricant de meubles sur mesure est normale ; la même pour un détaillant de mode est alarmante. Utilisez le tableau pour identifier où vous vous situez, puis creusez les écarts.
Mon conseil : calculez votre rotation sur 12 mois glissants pour lisser la saisonnalité, puis comparez à votre benchmark sectoriel. Si vous êtes en dessous, cherchez les goulots d’étranglement dans votre chaîne d’approvisionnement, pas seulement dans les ventes.
Enfin, n’oubliez pas que la rotation des stocks est un indicateur, pas une finalité. Une rotation élevée avec des ruptures fréquentes détruit la valeur client. Une rotation faible avec des stocks stratégiques peut être justifiée. L’objectif est de trouver l’équilibre qui optimise la trésorerie sans sacrifier la disponibilité.
La rotation des stocks est un indicateur qui semble simple, mais qui recèle des pièges. Le plus courant ? Utiliser la moyenne simple au lieu d’une moyenne pondérée, ou ignorer les variations saisonnières. Pour les entreprises à cycles longs, une moyenne mensuelle est plus fiable qu’une moyenne annuelle.
En pratique, je recommande de calculer la rotation à la fois en valeur (CMV ÷ stock moyen) et en unités (quantité vendue ÷ stock moyen) pour détecter les divergences. Une rotation en valeur élevée avec une rotation en unités faible peut signaler un changement de mix produit ou une dépréciation de stock.
Si vous utilisez un logiciel de gestion des stocks, vérifiez comment il valorise le stock : FIFO, LIFO ou coût moyen. Cette méthode affecte directement le numérateur. Une entreprise en croissance avec FIFO verra son CMV sous-estimé, donc sa rotation surestimée.
Le piège le plus courant est d’utiliser le stock final au lieu du stock moyen. Supposons que vous terminiez l’année avec 50 000 $ de stock, mais que vous ayez commencé avec 150 000 $. Votre stock moyen est de 100 000 $, pas 50 000 $. Utiliser le final gonfle artificiellement la rotation.
Autre erreur : inclure les stocks en consignation ou en transit. Si vous ne les possédez pas encore, ils ne devraient pas figurer dans votre stock moyen.
Enfin, comparez votre rotation à celle de vos pairs à la même période. Un ratio de 6 en janvier peut être excellent pour un détaillant saisonnier, mais faible pour un distributeur de fournitures de bureau.
Au-delà de la santé interne, les prêteurs et investisseurs scrutent la rotation. Une banque évaluant une ligne de crédit de 2 M$ comparera vos rotations aux normes du secteur ; une baisse soudaine peut déclencher des covenants. Une compréhension approfondie du calcul protège votre flexibilité de financement.
La plupart des praticiens s’arrêtent à la définition du manuel. La vraie valeur réside dans la tendance : suivez la rotation sur 12 mois glissants et signalez tout écart de 15 % ou plus. Dans mon expérience, cela a révélé un décalage saisonnier dans le secteur du ski qui aurait été invisible avec un simple ratio annuel.
Pour conclure, ne vous contentez pas de calculer la rotation : utilisez-la pour déclencher des actions. Si elle chute, posez des questions sur les achats, les prix, la demande. Si elle monte, vérifiez que vous ne sacrifiez pas le service client. La rotation est un outil de diagnostic, pas une note finale.
Une idée fausse courante consiste à confondre chiffre d’affaires et COGS. Si vous calculez la rotation en utilisant le chiffre d’affaires, le ratio est gonflé par votre pourcentage de marge. Pour une entreprise avec une marge brute de 50 %, utiliser les ventes au lieu du COGS double la rotation apparente—une illusion dangereuse qui induit les investisseurs en erreur.
Autre subtilité : stock moyen vs. stock final. Le stock final capture un instant précis, souvent faussé par la saisonnalité. J’ai un jour examiné un centre de jardinage qui semblait avoir 2 rotations en décembre parce que le stock final était gonflé par le stock d’hiver ; la moyenne annuelle révélait 6 rotations, ce qui était exact.
La concordance des périodes est non négociable. Si vous calculez un COGS mensuel mais utilisez un stock moyen annuel, le ratio n’a aucun sens. Alignez exactement la chronologie, ou normalisez en chiffres annualisés de manière cohérente. Dans Excel, si vous avez un COGS mensuel en B2:B13 et un stock final mensuel en D2:D13, calculez les rotations annuelles comme SUM(B2:B13)/AVERAGE(D2:D13) uniquement si le stock est stable ; mieux vaut utiliser la moyenne du début et de la fin de chaque mois.
Pour les fabricants, faut-il inclure les travaux en cours et les matières premières dans la valeur du stock ? La réponse : cela dépend de si vous mesurez la rotation des produits finis ou la rotation de la chaîne d’approvisionnement totale. Je conseille aux clients de suivre les deux séparément—un pour les opérations de vente, un pour la planification de la production. Les mélanger masque les goulots d’étranglement dans l’usine.
Le piège du COGS vs. des ventes en pratique
J’ai audité une startup qui rapportait fièrement 18 rotations de stock à un capital-risqueur. Leur modèle divisait le chiffre d’affaires (6 M$) par le stock final (333 k$). Le COGS réel était de 4,2 M$, et le stock moyen de 500 k$, donnant 8,4 rotations—toujours bon, mais moitié moins que l’efficacité revendiquée. Le capital-risqueur m’a remercié d’avoir détecté cela avant la signature de la term sheet.
La leçon : tirez toujours le COGS de la ligne du compte de résultat qui exclut les charges d’exploitation. Si votre système n’exporte facilement que les ventes, ajoutez une colonne pour la marge afin de déduire le COGS, mais vérifiez avec les finances.
Erreurs courantes que je vois dans les livres des clients réels
Utiliser le chiffre d’affaires au lieu du COGS, ignorer la saisonnalité et mélanger les longueurs de périodes sont les trois erreurs qui invalident 80 % des ratios de rotation que l’on me demande d’auditer.
Décomposons ces erreurs avec des correctifs concrets. Premièrement, l’erreur du chiffre d’affaires : tirez toujours le COGS du compte de résultat, pas des ventes en haut de ligne. Si votre système comptable n’exporte facilement que les ventes, ajoutez une colonne pour la marge afin de déduire le COGS.
Deuxièmement, la saisonnalité : un détaillant de planches de surf en Floride montrera des rotations hivernales désastreuses si vous découpez par trimestre. Utilisez la moyenne mobile sur douze mois (TTM) pour toute entreprise avec des cycles prononcés. Le modèle Excel mentionné utilise une colonne de moyenne mobile sur 12 mois pour automatiser cela.
Troisièmement, le décalage de période : lors de l’intégration d’un client utilisant un COGS sur année civile mais un instantané de stock fin mars, leur « rotation » était de 14—impossible pour leur secteur. En corrigeant les périodes correspondantes, elle est tombée à 5, en phase avec la réalité.
Quatrièmement, une erreur moins évidente : traiter le stock obsolète comme actif. Si vous portez 50 k$ de stock mort, le stock moyen est artificiellement élevé, masquant la vraie rotation des articles vendables. Passez par pertes ou isolez l’obsolescence avant de calculer. Je recommande un code d’entrepôt « quarantaine » séparé, exclu du ratio.
Cinquièmement, la conversion des devises : les multinationales oublient souvent que le stock évalué en devise locale doit correspondre au COGS converti aux mêmes taux. J’ai vu une distorsion de 2 points de rotation en utilisant le taux de clôture pour le stock mais le taux moyen pour le COGS.
Sixièmement, le stock en consignation : si vous détenez du stock appartenant à un fournisseur, il ne doit pas figurer à votre bilan. L’inclure gonfle le dénominateur. Clarifiez les termes contractuels avant de tirer la balance de vérification.
Comment améliorer la rotation sans tuer les niveaux de service
Améliorer la rotation ne consiste pas à réduire les commandes à l’aveugle. Le compromis est le risque de rupture de stock. Dans ma pratique, j’utilise un cadre à trois leviers : précision des prévisions de demande, réduction des délais de livraison fournisseurs et rationalisation des références (SKU).
Par exemple, un client dans les fournitures industrielles a réduit les jours de stock de 95 à 60 en mettant en place une gestion des stocks par le fournisseur avec ses 3 principaux fournisseurs, pas en faisant des remises. Leur rotation est passée de 3,8 à 6,1 par an sans augmentation des commandes en retard.
Pour modéliser les économies d’un réapprovisionnement plus serré, notre Calculateur d’économies de stock juste-à-temps quantifie la libération de trésorerie. Associez cela à la procédure Excel ci-dessus pour surveiller le ratio mensuellement.
Rappelez-vous la limite honnête : pousser la rotation trop haut peut éroder la confiance des clients. J’ai vu des marques de commerce électronique viser 15 rotations puis manquer les dates d’expédition parce que le stock de sécurité avait été éliminé. L’équilibre dépend du secteur.
Rationalisation des références en action
Dans un projet de 2019 pour un distributeur de cosmétiques de 12 M$, nous avons effectué l’analyse ABC sur la rotation. Les 20 % de références inférieures (articles C) contribuaient à 2 % du chiffre d’affaires mais occupaient 30 % de l’espace d’entrepôt. L’élimination de 60 références mortes a fait passer la rotation globale de 4,2 à 5,6 en deux trimestres, libérant 220 k$ de trésorerie.
Cependant, nous avons conservé cinq références lentes car elles étaient des articles complémentaires aux best-sellers—une nuance que l’optimisation pure du ratio manque. C’est pourquoi je couple l’analyse de rotation avec un examen manuel de l’élasticité croisée.
Une liste de contrôle en 5 étapes pour votre prochaine revue de stock
Utilisez cette liste de contrôle pratique pour garantir que votre ratio calculé est défendable :
- Étape 1 : Confirmez la source du COGS. Tirez-le du compte de résultat, pas des rapports de ventes. Vérifiez qu’il exclut les charges d’exploitation et le fret sortant.
- Étape 2 : Définissez le périmètre du stock. Décidez si vous incluez les travaux en cours/les matières premières ; restez cohérent d’une période à l’autre. Excluez le stock en consignation et le stock mort.
- Étape 3 : Calculez la moyenne correctement. Utilisez (Début+Fin)/2 pour les entreprises stables ; utilisez la moyenne sur 12 mois pour les saisonnières. Documentez la méthode.
- Étape 4 : Faites correspondre les périodes. COGS annuel avec stock moyen annuel ; mensuel avec mensuel. Ne mélangez jamais un instantané de mars avec un COGS annuel.
- Étape 5 : Comparez et enquêtez. Comparez au tableau sectoriel, puis creusez les anomalies par catégorie de référence avec Excel SUMIFS.
Cette liste de contrôle m’a évité de présenter des chiffres erronés à des conseils d’administration plus de fois que je ne peux compter. Elle force les nuances ci-dessus dans un processus reproductible. Je l’imprime sur la couverture de chaque classeur client.
Mettre le tout ensemble : le modèle Excel qui calcule automatiquement
Le modèle gratuit mentionné plus tôt contient trois onglets : Saisie, Calcul du ratio et Tableau de bord de référence. Sur Saisie, vous entrez le stock début/fin mensuel et le COGS. Calcul du ratio utilise des formules matricielles pour calculer la moyenne mobile sur 12 mois du stock et les rotations. Tableau de bord de référence intègre votre résultat dans le tableau sectoriel pour un signalement visuel.
Pour construire une version simplifiée vous-même, créez des colonnes A (Mois), B (COGS), C (Stock début), D (Stock fin). En E, calculez le stock moyen = (C+D)/2. En F, rotations annualisées = (B*12)/MOYENNE(E). Cela reflète ce que notre Calculateur de rotation de stock fait côté serveur.
Le bénéfice stratégique est une surveillance continue. Lorsque j’ai installé cela pour un importateur de meubles de 30 M$, ils ont détecté une baisse rampante de la rotation deux trimestres avant que la trésorerie ne se tende—parce que le tableau de bord mettait en évidence les jours de stock dépassant 100.
Calculer la rotation de stock n’est pas un exercice académique. Fait avec un COGS correct, des périodes correspondantes et un contexte sectoriel, cela devient un volant hebdomadaire pour une croissance rentable. Adoptez l’état d’esprit, construisez la feuille et revisitez la liste de contrôle à chaque cycle de reporting.
Cas limites avancés qui faussent le ratio
Même avec la bonne formule, les particularités comptables du monde réel peuvent fausser votre rotation des stocks. J’ai rencontré des stocks négatifs dus à des saisies rapides au point de vente, ce qui produit mathématiquement un dénominateur négatif et des ratios absurdes. Nettoyez toujours les données avant de calculer.
Méthode d’évaluation des stocks : FIFO vs. LIFO
En période d’inflation, le COGS LIFO est plus élevé, donc la rotation semble plus élevée qu’avec FIFO, même si le flux physique est identique. Un client utilisant LIFO affichait 7 tours tandis qu’un concurrent FIFO dans le même créneau en affichait 5,5. Comprenez votre politique et divulguez-la lors de l’analyse comparative.
Inflation et coût de remplacement
Lorsque les coûts des intrants augmentent de 20 % d’une année sur l’autre, le COGS historique sous-estime la véritable rotation économique. J’ajuste en appliquant un indice de tendance des coûts aux périodes antérieures, une technique que peu de praticiens mentionnent. Cela révèle que les tours réels ont diminué malgré la stabilité nominale du ratio.
Écarts entre le comptage cyclique et le comptage physique
Si vos registres d’inventaire sont erronés de 5 % en raison de pertes, le stock moyen est faux. Lors d’un audit en 2021, la correction d’une erreur de comptage de 30 000 $ a fait passer les tours de 4,0 à 4,3—un écart faible mais significatif pour les tests de conformité.
Ces cas particuliers prouvent que la mesure vaut ce que vaut le grand livre sous-jacent. Le modèle Excel devrait inclure un onglet de validation des données pour signaler les négatifs et les valeurs aberrantes.
Pourquoi la rotation seule ne suffit pas : la combiner avec la marge brute
Une rotation élevée avec des marges très minces peut être pire qu’une rotation modérée avec des marges confortables. J’évalue le retour sur investissement en stock par marge brute (GMROI) en plus des tours. Formule : (Marge brute %) × Rotation. Un bijoutier avec 50 % de marge et 2 tours donne un GMROI de 1,0 ; un épicier avec 5 % de marge et 20 tours donne également 1,0—mais les profils de risque diffèrent.
Cette perspective répond plus honnêtement à la question PAA « qu’est-ce qu’un bon ratio » : le bon est relatif à la marge et au coût du capital. Intégrez cela dans votre rapport aux parties prenantes. D’après mon expérience, les conseils d’administration comprennent mieux la rotation lorsqu’elle est présentée comme du cash libéré par dollar de bénéfice brut.